우리금융지주 주가전망 및 배당금 등 실적분석(2022.04.22.)

우리 금융지주 주가 전망 및 실적 분석을 담은 글입니다. 최대한 객관적인 자료를 찾아보고 참고하여 작성하였지만 본 글은 지극히 저의 주관적인 글이기에 투자 판단에 대한 최종적인 책임은 언제나 자기 자신에게 있음을 명심하시면서 주식에 임하셨으면 좋겠습니다.

1. 우리금융지주 기업 개요

2. 우리 금융지주투자 포인트

3.우리 금융지주배당금

4. 우리금융지주 재무분석

5. 정리

 

1. 우리금융지주 기업 개요

우리 금융지주는 2019년 1월 11일 설립되어 2021년 12월 말 현재 우리은행, 우리 카드, 우리 금융 캐피털, 우리 종합금융 등 13개 자회사와 미국, 중국, 인도네시아, 베트남 등 해외 현지법인을 포함한 15개 손자회사로 구성되어 있습니다.
우리 금융그룹의 2021년 연간 당기순이익은 2조 5,879억 원으로, 이는 전년 대비 98.0% 증가한 수치로써, 코로나19 장기화에 따른 대내외 불확실성 속에서도 큰 성과를 이뤄냈습니다. 그룹의 이자이익은 견조한 대출 성장과 핵심예금 증대로 수익구조가 개선되며 크게 증가하였고, 비이자이익 역시 지주 설립 후 자회사들의 편입 효과 및 유가증권 등 본사 영업부문 호조로 수익 창출력이 한 단계 레벨업 되었습니다.

2021년 연간 그룹 판매관리비는 4조 1,470억 원으로 캐피털, 저축은행의 편입 효과에도 불구하고 전년 동기 대비 4.8% 증가하는데 그쳤습니다. 그룹 대손비용은 5,370억원, 대손비용률은 0.17%를 시현하여 전년동기 대비 0.11% p 개선되었으며, 리스크 중시 영업 문화 정착으로 현재 당사의 건전성 주요 지표들은 역사적 최저 수준을 유지하고 있습니다. 이러한 자산 건전성 관리 노력 및 성과를 바탕으로, 지난 6월 16일 세계적인 신용평가사 S&P사가 주요 자회사인 우리은행의 장기 신용등급을 'A'에서 'A+’로 상향하였을 뿐만 아니라, 7월 29일 Fitch사도 장기신용등급을 'A-'에서 'A'로 상향하였습니다.

우리금융지주 영업정보

 

2. 우리 금융지주 투자 포인트

1) 22년 1분기 순이자마진 개선으로 기대 이상 실적 달성

우리 금융은 1분기에도 상대적으로 양호한 실적을 달성할 것으로 기대됨. 전년 동기대비 13.4% 증가한 7,568억원 지배주주 순이익을 달성할 것으로 추정하고 있음. 실적개선의 요인은 기준금리 상승에 따른 순이자마진 개선으로 1분기 순이자마진은 1.48%로 전분기 대비 6bp, 전년동기 대비 13bp 개선 전망됨. 또한 증시 및 채권시장 부진 영향을 상대적으로 적게 받은 결과 비은행 부문, 비이자 부문 실적이 양호한 수준을 유지할 것으로 전망

2) 비은행 비중이 낮은 점이 매력도를 높이는 요인

1분기에 예상보다 순이자마진이 높아져 2022년 실적 당초 예상했던 것보다 크게 개선될 것으로 전망. 타사 대비 할인 요인으로 작용했던 비은행 부문의 약점이 긍정적 요인으로 작용하면서 벨류에이션이 저평가되어 있음. 2022년 PER, PBR은 각각 4.2배, 0.46배로 현저히 저평가. 경쟁은행들 대비 자본력이 떨어짐에도 주주환원 강화 흐름에 적극적으로 대응하는 모습도 인상적임.

 

3. 우리 금융지주 배당금

우리 금융지주는 2021년 기준 1주당 900원(중간배당 150원 포함)의 배당을 실시했습니다. 시가배당률로는 5.55%입니다. 자세한 사항은 붙임 참고하시기 바랍니다.

우리금융지주 배당결정공시

 

4. 우리금융지주 재무분석

2022년 예상 영업이익은 4조 원이 추정되며, 최근 금리인상, 미국 연준의 빅 스텝 등 높아진 시장 기대치에 부합할 전망입니다. 우리 금융지주는 1주당 16,200원에 거래되고 있으며, 시가총액은 11조 7,946원, 외인 소진율은 35%입니다.

우리금융지주 주요재무정보

우리금융지주 증권정보

 

5. 정리

실적 개선, 오버행 리스크 소멸, 비은행 강화 스토리 등이 맞물리며 PBR 0.45배까지 상승했음. 추가적인 주가 상승을 위해서 빠른 시일 내 시장에서 기대하는 비은행 관련 성과가 가시적으로 보이는 것이 중요할 것으로 판단됨. 22년 1분기 호실적과 M&A 기대감 등을 감안하고 주주환원 강화 흐름에 적극 대응하는 모습을 보며 우리 금융지주의 목표주가는 27,000원을 제시하고자 함. 현 시가총액 11조 7,946억 원에서 시가총액 20조까지 밸류에이션의 리레이팅이 될 것으로 판단. (PER 5배 적용)