아이씨디 주가 전망 및 분석(OLED 관련주)

아이씨디의 주가 전망에 최근 관심을 가지고 눈여겨보고 있는 사람들도 많이 있을 텐데요. TFT-LCD, AM-OLED 장비 제조를 주 사업으로 영위하고 있는 아이씨디는 최근 관심이 몰리고 있는 메타버스 분야와 관련성도 깊어 정리하는 기회가 되었으면 합니다.

 

 

아이씨디 기업분석

아이씨디는 LCD, 반도체 및 평판 디스플레이(AM-OLED, TFT-LCD 등) 장비 제조를 주사업목적으로 하며 2000년 2월 26일 설립되었으며, AM-OLED, TFT-LCD 등 FPD(Flat Panel Display)의 전반적인 디스플레이 패널 양산에 필요한 제조 장비를 생산, 판매하고 있습니다. 또한, 플라스마 및 박막 트랜지스터 등과 관련된 다양한 지적재산권을 보유하고 있어 2022년부터 대기업(삼성, LG, BOE 등)의 OLED 디스플레이로의 전환 및 투자가 본격화되면 큰 수혜를 받을 것으로 전망하고 있습니다.

 

아이씨디 CI

아이씨디 투자 포인트

1. 국내외 OLED CAPEX 사이클 도래

아이씨디의 주력장비는 HDP Etcher 장비로 AM-OLED LTOS Array 공정 중 TI/AI/TI 등 박막을 에칭 하는 식각 장비입니다. 다른 장비로는 Plasma Asher, CVD, 증착기, 증착 전 Asher 등 주력 장비가 있습니다.

현재 OLED디스플레이 분야는 수주 잔고가 적은 문제로 아이씨디의 주가가 힘을 받지 못하고 있지만 LG디스플레이가 6세대 OLED CAPEX를 시작으로 SDC 뿐만 아니라 중국 고객사들의 OLED 대규모 투자가 일어날 전망입니다.

아이씨디는 Peer그룹대비 OLED 패널 기술의 핵심으로 자리 잡고 있는 Dry Etcher는 와이 옥타, LTPO 전환 투자에 필수적인 장비이며, 다른 경쟁사보다 뛰어난 기술을 가지고 있어 큰 수혜가 전망됩니다. 따라서 올해 4분기를 시작으로 내년까지 최소 약 3000억 원 수준의 추가 수주가 가능할 것으로 전망되며, 추가적으로 애플과 폴더블 수혜 등이 결합된다면 아이씨디의 주가는 현재 가격에서 리레이팅이 충분히 되어야 할 것으로 전망합니다.

아이씨디 Dry Etcher 장비

 

2. 2022년부터 매출 인식 기대되는 미용/치료 분야 신사업

아이씨디의 핵심 역량인 Plasma 기술을 응용한 의료기기 및 미용/치료 분야에서 신규사업을 진행 중에 있으며, 현재 개발은 모두 끝난 상태이고 각종 인증이 남아있는 상태로 내년부터 매출 인식을 기대하고 있습니다.

최근 미용, 피부에 대한 사람들의 관심과 함께 코로나19 리오프닝에 대한 기대감을 곁들인다면 향후 미용/치료 분야에서 매출액을 기대해볼 만한 전망입니다. 현재 피부미용기기 산업은 계속적으로 성장하고 있습니다.

 

아이씨디 매출액 및 영업이익

아이씨디 매출액 및 영업이익

2021년 6월 전년동기전년 동기 대비 연결기준 매출액은 43.5% 감소, 영업이익은 85.5% 감소, 당기순이익은 85.5% 감소하는 등 아이씨디의 매출은 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소했으며 매출 감소에 따라 매출원가와 판관비 부담은 줄었지만 인건비 부담은 오히려 커지면서 영업이익은 전년 동기 대비 큰 폭으로 감소하였습니다. 하지만 2022년 실적은 SDC, LG디스플레이뿐만 아니라 중국 업체들의 6세대 OLED 투자가 대규모 이루어지면서 동사의 실적은 좋아질 전망입니다. 따라서 2022년 매출액 3,399억 원, 영업이익 550억 원, 당기순이익 370억 원으로 대폭 증가할 것으로 기대합니다.

아이씨디 주가 시세

아이씨디 주가 시세 차트

2021년 실적은 매출액 1500억원, 영업이익 150억 정도 예상되어 전체적으로 아이씨디의 주가 시세는 21년 상반기에 비해 꾸준히 하락세를 이어오고 있습니다. 하지만 2022년부터 실적은 매출액 약 3400억 원, 영업이익률 20% 정도 달성할 것으로 전망되며, 2022년 실적에서 중요한 것은 수주잔고이기 때문에 21년 1분기부터 누적 수주잔고가 2022년에 본격적으로 실적으로 인식되기 시작하면 본격적인 영업이익 개선은 2022년 1분기라고 생각하면 좋을 것 같습니다.

아이씨디 배당금

항목	2020	2019	2018	2017	2016
주당배당금 (원)	350	150	150	150	100
현금배당수익률 (%)	1.91	0.76	2.23	1.09	0.56
현금배당성향 (%)	17.62	22.18	7.91	9.86	15.52
배당의 종류	현금배당	현금배당	현금배당	현금배당	현금배당

연말 결산배당을 실시하고 있는 아이씨디는 배당금을 받기위해서는 연말로 결정되는 배당락일을 확인하여 이전에 주식을 확보하고 있어야 합니다. 아이씨디는 현재의 주가 시세에 따르면 2020년 기준(주당배당금: 350원)으로 2.91% 수익률을 기대하고 있어 배당금과 성장성 두 마리 토끼를 잡기에는 적합하다고 판단되고 있습니다. 

 

아이씨디 주가 전망 및 시사점

2021년 6월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 43.5% 감소, 영업이익은 85.5% 감소, 당기순이익은 85.5% 감소를 기록하면서 고객사의 투자가 계속해서 지연되어 부진한 모습을 보였습니다. 하지만 2022년 1분기부터 그간 누적된 수주잔고와 본격적인 LG디스플레이뿐만 아니라 중국 업체들의 OLED 투자가 대규모 이루어지면 아이씨디의 실적은 좋아질 전망입니다. 투자가 순차적으로 진행이 된다면 2022년 아이씨디의 실적은 매출액 3,399억, 영업이익 550억, 당기순이익 370억으로 대폭증가할 것으로 기대됩니다.

내년 실적을 고려한다면 현재 주가는 상당히 저평가 되어있다고 판단됩니다. 또한, 현 가격에 2020년 기준의 배당을 진행하면 2.91% 배당수익률도 기대할 수 있어 매력적으로 예상하고 있습니다.

따라서 고객사의 대규모 OLED 설비 투자의 지연이라는 리스크를 감안하고 배당이익을 감안하면, 2022년 영업이익 550억에 PER 8을 부여하여 목표 시가총액은 4400억 원을 전망하고 있습니다.

 

이에 적정주가는 24000~26000원 정도로 생각하며 현 주가에서 100~120% 정도의 상승이 예상됩니다.

 

이 포스팅은 투자에 대한 개인적인 의견을 담은것으로 참고로만 삼아주시기를 바라며, 투자의 책임은 모두 본인에게 있습니다.