최근 SK하이닉스의 목표 주가와 주가 전망은 DRAM 및 NAND 사업 부문의 강력한 실적 상승을 바탕으로 상향되고 있습니다. AI 데이터센터 확대로 인한 고용량 스토리지 eSSD 매출 증가와 DRAM 및 NAND 사업에서의 매출 성장이 예상되고 있습니다. 이번 분석에서는 이러한 긍정적인 요소들이 SK하이닉스의 주가에 어떤 영향을 미치고 있는지 자세히 살펴보겠습니다.
1. 기업 개요
1983년에 현대전자로 설립된 SK하이닉스는 2001년 하이닉스반도체를 거쳐 2012년 SK텔레콤이 최대주주로 자리잡으면서 현재의 사명으로 변경되었습니다. SK하이닉스는 국내와 중국에 4개의 생산기지와 연구개발법인을 운영하며, 미국, 중국, 홍콩, 대만 등 여러 지역에 판매법인을 두고 있습니다. 최근에는 인텔의 NAND 사업 인수 절차 중 1단계를 완료하였습니다.
2023년 기준, SK하이닉스의 전체 매출 중 DRAM과 NAND가 각각 63%와 29%를 차지하고 있습니다. 글로벌 인공지능 투자 붐에 힘입어 고대역폭메모리(HBM) 등 고성능 D램의 수요가 증가하면서 약 3조 원에 가까운 영업이익을 달성하며 시장의 전망치를 크게 상회하는 실적을 기록했습니다. 또한, NAND 플래시 사업도 인공지능 붐으로 인해 프리미엄 제품인 기업용 솔리드스테이트드라이브(eSSD)의 판매 비중이 확대되고, 평균판매단가도 상승하며 흑자를 기록하였습니다.
하반기에는 인공지능 관련 수요뿐만 아니라 PC, 모바일, 서버 등 전통적인 정보기술 수요도 회복될 것으로 기대됩니다. SK하이닉스는 이러한 시장 흐름에 맞춰 고성능 메모리 제품의 연구 개발 및 판매 전략을 강화하며 글로벌 메모리 반도체 시장에서의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다.
2. 실적 분석
2.1. 실적 분석
- SK하이닉스는 2023년 3분기에 영업이익 7.03조 원(영업이익률 39.7%)을 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 2018년 3분기 이후 6년 만에 최대 실적 경신입니다. DRAM 부문의 영업이익은 6.2조 원(영업이익률 50.1%)으로 예상되며, DRAM의 비트 출하량은 전 분기 대비 2% 증가하고, 평균 판매 가격은 15% 상승할 것으로 보입니다. NAND 부문은 영업이익 0.83조 원(영업이익률 17.2%)을 기록할 것으로 추정되며, 비트 출하량은 5% 감소하나 평균 판매 가격은 5% 상승할 것으로 예상됩니다. 특히, 4분기 영업이익은 9.0조 원(영업이익률 43.0%)에 이를 것으로 전망되어 실적 상승 추세가 지속될 것으로 보입니다.
- 2024년 SK하이닉스의 영업이익은 24.4조 원으로 추정되며, 상반기와 하반기 영업이익 비중은 각각 34%와 66%로 예상됩니다. 하반기 영업이익은 상반기 대비 92% 증가할 전망입니다. 특히, 2025년 영업이익은 전년 대비 52% 증가한 37.1조 원에 이를 것으로 보입니다. 이는 메모리 산업이 HBM, eSSD 등 고객 요구에 따른 맞춤형 산업으로 진화하면서 설비투자 증가가 공급과잉으로 이어지지 않기 때문입니다.
- SK하이닉스는 올해 4분기부터 엔비디아에 HBM3E 12단 메모리를 공급하고, 2025년 하반기에는 HBM4 12단 제품 출하를 시작할 예정입니다. 이로 인해 2025년부터 HBM3E 및 HBM4 12단 제품의 수요가 8단 제품을 넘어설 것으로 예상되며, 이는 DRAM 평균 판매 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.
이러한 실적 상승 전망은 SK하이닉스의 지속적인 연구 개발과 혁신, 고성능 메모리 제품에 대한 수요 증가로 인한 것으로, 향후에도 안정적인 성장이 기대됩니다. SK하이닉스는 글로벌 메모리 반도체 시장에서의 경쟁력을 더욱 강화하며 시장을 선도할 것으로 예상됩니다.
2.2. 차트 분석
SK하이닉스는 최근 248,500원까지 최고가를 경신했으며, 강한 조정을 보이고 있습니다.
2.3. 재무 분석
주식투자를 하시는 분들께서는 기업을 분석할 때 그 기업의 주가가 현재 비싼지 해당 사업이 돈을 벌고 있는지 파악하는 것이 매우 중요합니다. 해당 정보에 대해서는 누구나 관심을 갖고 찾아보실 수 있습니다. 해당 내용이 많은 도움이 되었으면 합니다.
3. 배당금
SK하이닉스는 2023년 기준으로 1주당 1,200원의 배당금을 지급했습니다.
| 구분 | 2021년 | 2022년 | 2023년 |
| 배당금(원) | 1,540 | 1,200 | 1,200 |
| 현금배당수익률(%) | 1.18 | 1.6 | 0.85 |
| 현금배당성향(%) | 11.03 | 37.01 | -9.06 |
4. 목표 주가
SK하이닉스의 목표주가를 280,000원으로 제시하고자 합니다.. 이는 몇 가지 주요 요인에 근거하고 있습니다.
1. DRAM 부문
- HBM3E 출하량 증가: 올해 HBM3E 출하량이 연간 HBM 출하량의 55%를 차지하며, DRAM 평균 판매 가격(ASP) 상승을 견인할 것으로 예상됩니다.
- 24년 DRAM 영업이익률: DRAM의 영업이익률은 46.6%로 예상됩니다.
- 비트그로스 및 ASP 상승: DRAM의 비트 출하량이 전 분기 대비 20% 초반 상승하고, 평균 판매 가격은 10% 중반 상승할 것으로 보입니다.
2. NAND 부문
- 고용량 스토리지 eSSD 매출 증가: 올해 AI 데이터센터 확대에 따라 eSSD 매출이 전년 대비 4배 증가할 것으로 예상되며, 이는 연간 NAND 매출의 52%를 차지할 것으로 보입니다.
- 24년 NAND 영업이익률: NAND의 영업이익률은 15.2%로 추정됩니다.
- 비트그로스 및 ASP 상승: NAND의 비트 출하량은 한 자릿수 초반 감소할 것으로 보이나, 평균 판매 가격은 10% 중후반 상승할 것으로 예상됩니다.
3. 실적 전망
- 2024년 영업이익: 기존 추정치 대비 11.3% 상향된 24.4조 원으로 예상됩니다.
- 2025년 영업이익: 기존 추정치 대비 22% 상향된 37.1조 원으로 예상됩니다.
4. 시장 전망
- PC 시장: AI 기능을 탑재한 고사양 제품 준비와 저렴한 저사양 제품으로 수요 양극화에 대응. 하반기 메모리 수요는 고사양 제품 중심으로 확대될 전망.
- 모바일 시장: AI 기능을 탑재한 신규 플래그십 제품과 폴더블 폰 출시로 세트 수요 점차 회복될 것으로 예상.
- 서버 시장: AI 기술 발전으로 워크로드 요구량 증가와 대형 IT 업체들의 AI 투자 확대가 AI 서버 수요를 주도할 것으로 보입니다. 데이터센터 서버들의 교체 주기로 인해 일반 서버 수요도 점진적으로 개선될 전망.
5. 투자 계획
- M15X 및 용인 클러스터 공사: 순조롭게 진행 중이며, 인프라 투자 증가와 HBM 수요 대응을 위한 투자 필요성이 증가.
- HBM3E 및 DDR5: 2분기부터 HBM3E 판매 확대, 3분기부터 HBM3 대비 비트 크로스 오버, 12단 제품 양산 시작. DDR5 256GB 제품 업계 유일 공급, 하반기 32Gb DDR5 기반의 고용량 서버 DRAM/MCPDIMM 출시.
- NAND: 고용량 eSSD 판매 확대, SSD 매출액 전년 대비 약 4배 성장 기대, 60TB 제품 공급과 128TB eSSD 출시 예정, PCie Gen5 cSSD 제품을 통해 AI PC 수요 대응.
댓글